O Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira, 9 de novembro de 2026, mostrou que a economia brasileira está perdendo fôlego — e a inflação teima em não ceder. A previsão de crescimento do PIB em 2026 foi reduzida de 1,76% para 1,75%. A estimativa de inflação para 2027 subiu de 4,76% para 4,90%, acima do teto da meta de 4,5%. E a expectativa para a taxa Selic ao fim deste ano foi de 13,50% para 13,75%, nível que já vigorava após a decisão do Copom de 4 de novembro.

Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos, explica que a desaceleração da economia não garante queda nos preços, especialmente em serviços que dependem muito de mão de obra, como alimentação fora de casa, hospedagem e atividades pessoais. "O risco é prolongarmos um período de crescimento baixo, crédito caro e inflação resistente", afirmou. Para ele, a retirada da expectativa de um novo corte da Selic em 2026 mostra que o Banco Central tem pouca margem para aliviar os juros.

Cassio Viana de Jesus, diretor de investimentos da Pilar Capital, alerta para o enfraquecimento dos serviços. Ele cita a queda do PMI de outubro para 44,5 pontos, com redução de novos pedidos e corte de vagas. Embora ressalve que greves e o período eleitoral podem ter influenciado o indicador, ele avalia que o resultado aumenta o risco de contração econômica no último trimestre de 2026. "Ninguém quer descobrir, em 2027, que na qual os juros estavam freando um carro que já estava parado por falta de combustível", declarou.

Outros especialistas também se manifestaram. Antônio Patrus, da Bossa Invest, defende que o Brasil precisa crescer com produtividade. Alberto Friggi, da Friggi & Secco, recomenda cautela na contratação de crédito. E Fábio Murad, consultor de investimentos, lembra que a política monetária dos Estados Unidos e as oscilações do câmbio também afetam os custos de financiamento no Brasil.